本文由自研 AI Agent 通过 KIMI K2 大模型生成
行业概览2025年国内GPU与人工智能产业呈现出前所未有的协同共振态势，政策驱动与市场需求双轮推动行业进入历史性拐点。从消息面来看，国务院将算力基础设施提升至国家战略高度，智算中心建设在全国多地密集交付，为国产GPU开辟了明确的替代路径。人工智能领域则呈现应用爆发态势，生成式AI用户规模半年内翻番至5.15亿人，普及率突破36.5%，这种用户端的快速渗透正在倒逼算力供给端加速扩容。市场普遍预期，AI大模型从训练向推理演进的过程中，GPU需求结构将发生深刻变化，边缘计算场景对低功耗GPU的需求即将进入放量阶段。这一预期在数...
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市场概览
当前有色金属市场正处于历史性高位区域，黄金站稳4550美元、白银突破77美元、铜价逼近5.85美元，三大品种在2025年最后一周同步展现强势。然而，市场内部结构已出现显著分化，风险收益比呈现出截然不同的特征。从消息面来看，2026年市场将面临央行购金持续性、地缘政治演变和美联储政策转向节奏三大核心变量的考验，极端预测与主流研判的鸿沟暗示着未来波动率将急剧放大。
从数据面观察，当前价位下的技术形态和期货曲线结构正在发出重要信号。黄金RSI指标接近70，期货曲线维持3.6%的温和升水，显示趋势仍在延续但动能有所...
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市场概览
从消息面来看，2026年黄金投资的核心逻辑建立在美元走弱预期与通胀粘性现实的共振之上。美联储在2025年三次降息后，市场预期2026年还将实施两次降息，这种"独行鸽派"的货币政策与可能转向加息的欧洲央行形成鲜明对比，构成了看空美元的核心叙事。彭博社共识预测美元指数2026年底下跌3%，部分激进观点甚至认为上半年跌幅可达5%。与此同时，OECD等机构明确指出2026-2028年美国和欧元区通胀将持续高于目标水平，这种增长放缓与通胀粘性的组合，为黄金提供了典型的滞胀对冲价值。
从数据面来看，当前COMEX黄金报...
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市场概览
2026年全球金融市场将步入一个以日本货币政策正常化为核心变量的再平衡周期。从消息面来看，日本央行在12月19日加息后明确释放的"持续紧缩"信号，与美联储降息周期、欧洲央行政策观望、中国央行稳健立场形成前所未有的政策分化矩阵。这种分化打破了过去三十年"日本零利率、美元独强"的固有格局，迫使全球投资者重构跨资产、跨区域的配置逻辑。
从数据面观察，当前日美利差350个基点、日欧利差325个基点的极端水平，为2026年的收敛交易提供了广阔空间。利率互换市场定价显示，2026年底日本政策利率将达到1.25%，美联储...
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市场概览
从消息面来看，2025年12月12日的政策环境呈现出鲜明的"双宽松"特征，中央政治局会议明确将2026年宏观政策定调为"更加积极有为"，货币政策保持"适度宽松"指引，这一表态超出市场预期。中央经济工作会议将"大力提振消费"列为首要任务，同时强调科技自立自强，形成"扩内需"与"强创新"的双主线驱动。新"国九条"和"1+N"政策体系为资本市场奠定基础，2025年宏观经济有望走出价格收缩区间，迎来名义经济增速拐点。然而，政策传导存在显著时滞，全面宽松信号与结构性支持政策并存，导致资金难以形成合力，板块分化加剧。
从...
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市场概览
从消息面来看，美联储在12月同步实施降息25个基点与重启扩表操作，这一政策组合在货币政策史上较为罕见，标志着调控框架从单一价格工具转向量价配合的新阶段。降息作为传统价格型工具，旨在降低经济整体融资成本，而扩表作为数量型工具，则精准对接银行体系准备金短缺问题。这种"双管齐下"的策略背后，是2025年美元流动性"政策端转松"与"市场端偏紧"并存的特殊格局——尽管政策利率已累计下调150个基点，但SOFR利率多次跳升至5.5%以上，显示结构性流动性缺口并未因降息而自动修复。扩表被明确界定为"技术性"操作，主要购买短期...
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从消息面来看，2025年12月初汇率与黄金价格的互动关系呈现出前所未有的复杂性。美联储12月议息会议成为影响这两大资产类别的共同焦点，市场普遍预期将维持利率不变但关注点阵图调整，这种政策不确定性通过利率渠道和美元渠道同时作用于黄金与外汇市场。地缘政治风险持续为黄金提供避险支撑，但资金流向出现分化，传统避险货币日元因日本国内经济疲软和地震突发事件而失色，美元则因美联储鹰派预期保持强势。全球央行外汇储备管理策略调整，中国央行暂停增持黄金但贸易顺差支撑人民币汇率，日本与欧洲央行的政策分化导致汇率波动加剧，这些宏观层面...
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从消息面来看，2025年12月初的全球投资环境呈现出典型的"政策驱动重构"与"增长动能分化"并存的复杂格局。联合国贸发会议警告金融波动令全球经济濒临危机，发展中经济体虽保持4.3%增长预期却面临融资成本攀升压力，这一宏观背景为资产配置奠定了避险基调。与此同时，美联储12月降息概率高达90%，欧洲央行维持2%利率不变，中美政策分化路径清晰，共同构成了跨境资本流动的政策基础。国内层面，中央经济工作会议定调更加积极，财政赤字率或维持4%高位，货币政策降准降息空间仍存，扩大内需战略被提升至前所未有的高度，为风险资产提供...
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行业概览
从消息面来看，2025年国内固态电池产业正处于政策驱动与技术突破双重加持的关键窗口期。工业和信息化部联合多部门发布的《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》明确将全固态电池列为前沿技术攻关重点，并配套制定标准化体系，这一顶层设计标志着固态电池正式纳入国家战略性新兴产业核心赛道。固态电池已被纳入"十五五"能源战略核心环节，成为新能源汽车与储能领域的重要技术路线。近期行业动态表明，头部企业密集披露装车进展与技术突破，同时启动新一轮产线扩建计划，市场普遍解读为产业即将进入规模化应用前夜。伴随材料创新与工艺...
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行业概览
高带宽内存（HBM）作为人工智能算力基础设施的核心组件，当前正处于从高端利基市场向主流算力平台渗透的关键转折期。从消息面来看，全球 AI 服务器需求呈现翻倍式增长态势，存储成本在服务器总成本中的占比攀升至 40%-60%的高位，驱动 HBM 技术迭代从 HBM3 向 HBM3E、HBM4 加速演进。产业链各环节企业已启动新一轮资本开支周期，市场预期 HBM 将成为半导体行业中增长最快的细分领域，战略地位愈发凸显。
从数据面来看，2025 年全球 HBM 市场规模预计突破 180 亿美元，部分机构预测可达 34...
